恐怕没有人会想到，自主品牌会对大众汽车，丰田，通用等跨国公司在中国的领先地位发起挑战，更令人意外的是，这家企业会是比亚迪。根据2月份的汽车销售数据，比亚迪已经超过上汽通用，上汽大众等传统大厂，成为仅次于一汽大众汽车的第二大企业。不过细究之下，比亚迪的今日的成就又在意料之中，当全球车企为芯片短缺所困扰之时，比亚迪却能实现逆势增长，原因在于比亚迪是少有的具备MCU，IGBT等芯片生产能力的企业之一。

近年来，越来越多的企业在海外展开收购，引进技术，追求供应链全球化，比亚迪却不为所动，坚持自主研发和主要零部件自产，数据显示，比亚迪汽车配件的自给率超过50%，除了芯片外，比亚迪还是世界三大动力电池生产企业之一，国内最大的电动汽车用电机制造商。有人说比亚迪模仿的是三星的模式（三星手机零部件自给率曾经达到63%），而事实上，比亚迪零部件大部分自供，而不是从外部采购，有点“歪打正着”，当初并未预料到强大的垂直整合能力会成为其核心竞争力。

众所周知，汽车制造是一个非常成熟的产业，跨国汽车厂商并不需要自己生产太多的零部件，它们依赖全球性的供应链，其中包括有像博世，麦格纳，电装等一流的零部件配套企业，为其提供专业，高效的服务。受此影响，国内自主品牌也大都采取这种模式，像吉利汽车，收购沃尔沃后，供应链同样开始走向国际化，逐渐形成一个由多家国际化零部件企业组成的供应链体系。那么比亚迪究竟是出于什么目的，一定要自己生产主要配件？

对此，比亚迪创始人王传福曾表示，汽车制造是一个利润微薄的产业，但是供应商数量却非常多，假如每个配件厂维持10%的利润，那么汽车总装厂可能就很难赚钱？为了最大限度减少配件供应商的数量，减少中间商，比亚迪切入零部件生产，用比亚迪自己的话说，除了轮胎和玻璃外，比亚迪可以自己制造几乎所有的零部件。这才是比亚迪将垂直整合模式发挥到极致的根本原因。

既然比亚迪大部分零部件都是自己生产，那么它的利润率理应维持在一个较高的水平。根据比亚迪的财报数据，过去一两年比亚迪汽车的毛利率徘徊在15%到30%之间，其中年相对处于高位，毛利率超过了25%。年上半年为19.4%。我们可以拿吉利汽车做一个比较，年吉利汽车的毛利率为16%，去年上半年这一数据达到17.2%。整体来看，比亚迪汽车的毛利率高于吉利，垂直整合模式确实发挥了不少作用，不过差距并没有想象中那么大，一个是以传统燃油汽车为主，一个是以新能源汽车为主，而且比亚迪的电池，电机，电控等核心零部件都是自家提供。数据显示，同样是电动汽车，蔚来的毛利率也达到了18.6%，与比亚迪非常接近。

虽然垂直整合模式没有给比亚迪带来预期中的赚钱能力，不过这些核心零部件却带来了意想不到的收获。历经十余年，比亚迪正在缓慢而稳定地接近国内汽车市场龙头的宝座，很多人以前觉得比亚迪是一个“丑小鸭”，今天的脱胎换骨出乎意料。但是仔细分析，比亚迪能有今日的地位，可谓是厚积薄发，水到渠成。

如果国内手机企业能像比亚迪一样，拥有关键零部件的生产能力，那么今天芯片被断供，核心技术被“卡脖子”的事情或许就不会发生。从这个角度来说，中国制造虽然被誉为世界工厂，但是像比亚迪这样的企业实在太少。以智能手机产业为例，国内虽然拥有众多手机品牌，但是利润总和加起来不如苹果一家，主要芯片依赖进口，某种程度上成为三星电子，台积电，高通以及联发科的赚钱工具。

看似“歪打正着”，实际上也是一种远见。

大众汽车的防守反击

在疫情与缺芯的双重压力之下，年变得漫长且煎熬，但大众集团的营业利润却实现了“逆生长”。

原本“艰辛”的，被大众汽车从“防守”活成了“反攻”。

年，大众集团的日子并不好过：紧缺的半导体供应制约了产能，“排放门”的法务支出消耗了利润，节约成本使一些潜力业务放慢脚步……但成绩也显而易见，经营利润达到亿欧元，86亿欧元的现金流已经与梅赛德斯-奔驰集团比肩。

不止是因为稳健的商业模式，更因为大众集团已经掌握了降低危机带来负面影响的秘诀。但未来科技布局、电动化转型，就像“吞金兽”，未来数年依然如履薄冰。

销量降，利润涨

在疫情与缺芯的双重压力之下，年变得漫长且煎熬，大众集团的营业利润却实现了“逆生长”。

大众集团在年的汽车销量为.6万辆，较年同比下降6.3%。与此同时，其财务表现可圈可点：销售收入增长12.3%，达到亿欧元；不计特殊项目的营业利润较年增长88.8%，达到.26亿欧元。

如果对比疫情发生前的年数据，则整车交付减少21.68%（较年），营业利润增加3.63%（较年）。这意味着，通过将芯片分配给高利润车型，以及减少销售激励，大众集团的盈利能力重回正轨，整体运转也焕发生机。

如果仔细观察可以发现，关于整车“销量”的数据存在差异。向客户交付的数量是.2万辆，同比减少4.5%；销售（客户下单）的数量是.6万辆，同比减少6.3%。订单与交付之间出现了剪刀差。

年订单少于年交付，是正常现象，年订单，至年完成交付；而剪刀差扩大——年是14.8万辆，年扩大到30.6万辆，说明芯片供给制约产能的影响正在加剧，客户的耐心也将随着剪刀差而消耗。这对任何一个品牌都不是好消息。

解读财报时，集团董事会主席迪斯博士特别强调，芯片供应今年会稳步好转。

利润正，现金流负

除了销量与营收，财报中还有两个有趣的数字值得

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